Het effect van de halving

Goedendag allemaal,

Vandaag deel twee over de Bitcoin halving (Voor deel 1 klik hier).

Het fidelity onderzoeksrapport (geschreven door Daniel Gray): Het begrijpen van de Bitcoin halvingheb ik als bron gebruikt.

Onderwerpen van vandaag:

  • De relatie tussen vraag, aanbod en prijs

  • Bitcoin is anders

  • Het effect van de halving

Vraag, aanbod en prijs.

Een basisprincipe van de economie is de relatie tussen vraag, aanbod en prijs.

Als de vraag naar een goed toeneemt stijgt de prijs. Als bij deze hogere prijs de vraag aanhoudt dan worden meer partijen gestimuleerd om het goed te produceren. Want er is meer winst te behalen. Daarbij reageren al deze factoren op elkaar.

Uiteindelijk wordt er een  evenwicht gevonden tussen vraag, aanbod en de marktprijs. Dit is het marktproces waarbij er continu een  terugkoppeling is tussen vraag, aanbod en prijs.

Bitcoin is anders

Bitcoin heeft maar twee aanpasbare factoren: de vraag en de prijs.

De uitgifte van Bitcoin wordt programmatisch geregeld door een eenvoudig mechanisme dat “moeilijkheidsaanpassing” heet. Dit mechanisme  zorgt ervoor dat de gemiddelde tijd voor het vinden van een bitcoin block 10 minuten is.

Iedere twee weken wordt de moeilijkheidsgraad aangepast. Dus als er meer computerkracht wordt ingezet door miners dan gaat de moeilijkheidsgraad voor het vinden van een nieuw block omhoog.

Hierdoor is de uitgifte van Bitcoin gemiddeld hetzelfde als 1.000 machines proberen bitcoin te minen, of als 1 biljoen machines proberen bitcoin te minen.

Klinkt dit allemaal te technisch?

Onthoud het volgende: 

Zelfs als de vraag naar bitcoin groeit, kunnen de markt en de netwerken niet reageren door de productie van bitcoin te verhogen op dezelfde manier als andere goederen dat kunnen.

De grafiek hieronder laat zien dat er een vast aanbod is.

Dit is een buitengewone eigenschap van Bitcoin.

Neem bijvoorbeeld olie:
Als de prijs van olie hoog blijft, stimuleert dit voorheen minder economisch rendabele productiemethoden. De hogere prijs leidt tot nieuwe boortechnieken, zoals fracking. Een toename van de productie (verhoogd aanbod) helpt om de prijzen na verloop van tijd omlaag te brengen, ondanks de aanhoudende stijgende vraag.

Het effect van de halving

De adoptie van Bitcoin verloopt op een vergelijkbare manier als die van mobiele telefoons en het internet. Dus de vraag neemt steeds meer toe. Maar in het volgende voorbeeld pak ik een scenario waarin de vraag gelijk blijft.

De huidige Bitcoin prijs is  €33.000. We gaan er voor het gemak vanuit dat alle nieuw geminde Bitcoins worden verkocht door de miners. Momenteel worden er iedere 10 minuten 6,25BTC uitgegeven.

Dit zijn 37,5 Bitcoins per uur (6,25x6), dus 900 Bitcoins per dag (37,5x24).

De vraag berekenen we door de marktprijs te vermenigvuldigen met het aantal Bitcoins dat op de markt komt, 900 x 33.000 = € 29.7 miljoen.

Zonder enige verandering in prijs of vraag, vermindert de halving de uitgifte van 900 naar 450. Hierdoor wordt uiteindelijk de druk van de verkoopzijde gehalveerd. Er worden nog maar 450 nieuwe bitcoins per dag uitgegeven.

Om een stabiele prijs van €33.000 te handhaven met de helft van de nieuwe uitgifte hoeft er maar €14.8 miljoen (€33.000 ∗ 450) aan vraag te zijn. Als de vraag onveranderd blijft (€29.7 miljoen), moet de prijs zich snel aanpassen aan de vraag.

Het is een driedelige-serie geworden. Dus morgen het antwoord op de hamvraag: Is de halving ingeprijsd?